Weinstein indemodable

12 juillet 2009

La malédiction de l’argent bon marché

http://www.spiegel.de/international/business/0,1518,635051,00.html

Commentaires

François Chevalier pessimiste !

Bonsoir,
Je rentre chez moi, je fais ma balade internet habituelle et je tombe là dessus :
http://blog.jdf.com/jdf-laskine/
"« Après la crise, encore la crise », nous explique François Chevalier, le chef économiste de la Banque Leonardo. Difficile de mieux résumer l'état d'esprit actuel des marchés et le changement complet de psychologie des investisseurs."
.....
"

Le raisonnement de François Chevalier est assez clair. Cet économiste considère que les ménages américains n'ont pas les moyens de se sortir aussi vite que prévu de l'endettement dans lequel ils sont piégés. La dette représente 116% du montant de leur revenu et le seul service de cette dette atteint encore 13,5% du revenu courant disponible malgré les gros efforts consentis ces derniers mois pour déduire leurs charges. En période de ralentissement de l'activité et de hausse du chômage, le service de cette dette est trop lourd. Il casse toute velléité de reprise de la consommation et entretient la crise."
....
Si, comme le dit François Chevalier, « c'est la crise après la crise », le changement de décor est complet. La cassure des 3.000 points n'est pas de bon augure pour la suite des événements. Elle ouvre la voie au 2.850 points correspondant au retracement de 50% de la hausse intervenue de mars à début juin, avec sans doute le comblement du « gap » ouvert à 2.839 points le 2 avril. La configuration graphique de l'indice S&P 500 (qui demeure l'indice de référence au niveau mondial) n'est pas plus encourageante.
....
Laskine conclue :
"L'accélération de la baisse au cours de ces derniers jours, ne veut pas dire qu'il faille perdre son sang froid et déserter le marché. Les actions n'étant pas surévaluées, les risques de chute restent limités, mais l'espoir de revoir la plupart des grandes valeurs de la cote renouer avec des niveaux de cours plus en rapport avec leur capacité bénéficiaire de long terme est sans doute cassé pour un moment."

---------------
Si c'était Touati j'aurais haussé les épaules et dit : "oui et alors !".
Sauf que Chavalier a été sincère et fiable jusqu'à présent...
Alors, pas d'affolement mais prudence !
J'essayerai de vous trouver cette analyse.

Aï, Aï, Aï

Bonjour,
On a beau s'y attendre, ... http://3.bp.blogspot.com/_pMscxxELHEg/SlEl3AH3cGI/AAAAAAAAFww/U_K7psgAl1k/s1600-h/RecoveryJune2009.jpg
Commentez vous même !

---------------

“Another Bubble” In Housing? It Could Happen, Says Yale’s Robert Shiller

The slowing rate of decline in home prices is likely to continue but the housing market is "still in an abysmal situation," says Robert Shiller, a professor of economics at Yale. The co-creator of the S&P Case-Shiller Index, which tracks national housing prices, says the housing market could "languish for many years," due to the "huge inventory" of unsold holds, "shadow inventory" of homes kept off the market by banks and other potential sellers, and "a lot of financial problems."

But incredibly, the author of Animal Spirits (with George Akerlof), The Subprime Solution and Irrational Exuberance believes "there could be another bubble" in housing, once the excess inventory is worked off. "This is not my more probable scenario [but] people have gotten very speculative in their attitudes toward housing," he says.

Shiller cites Boston as one area for a potential echo-bubble in housing, noting its typically volatile market did not fall in the past two years as dramatically as "more bubbly" cities like Phoenix. The professor and bubble expert isn't predicting it, but the fact he's even mulling the possibility is eye-opening, to say the least.

Whether you think the housing bubble is going to collapse further or reinflate, Shiller's firm MacroMarkets recently listed two indexes on the NYSE Arca that allow investors to place their bets (or hedge their own housing exposure): The bullish Major Metro Up (NYSE: UMM) and the bearish Major Metro Down (NYSE: DMM).

Going forward, Shiller hopes to offer similar securities for specific cities and geographic areas.

-----------------

Cà c'est un peu plus marrant...

Nicolas Bouzou : "Trois risques pour scénarios"

L'édito de la semaine : Trois risques pour scénarios

Nicolas Bouzou, directeur général d’Asterès, présente trois risques potentiels qui pourraient entraver sérieusement la reprise de l'économie mondiale.

L’économie mondiale avance sur un champ de mines. Certes, il y a bien un mouvement de stabilisation, voire même d’augmentation de l’activité. Ce qui était visible il y a déjà plusieurs semaines dans les prix de marché ou les enquêtes de confiance se voit désormais dans les indices de production industrielle. Toutefois, en économie, la méthode coué ne marche jamais. S’il faut se féliciter du fait que l’hémorragie industrielle extraordinaire de ces derniers mois semble terminée, il ne faut pas penser que la reprise soit en train de paisiblement prendre forme. Après une double crise financière-bancaire et économique, surtout de cette ampleur, et avec, en réponse, des stimulations keynésiennes inédites, il n’y a pas de reprise en tant que telle mais des trajectoires chaotiques et complexes. En réalité, je peux citer une bonne dizaine de risques qui justifient un scénario en U, en W ou en L plutôt qu’en V. Je vais me limiter à trois.

Premier risque : nous ne savons pas anticiper les comportements à venir des consommateurs américains. Depuis le déclenchement de la crise, le taux d’épargne des ménages américains est passé de 0% à 7% de leur revenu disponible. Certains analystes pensent que c’est suffisant pour qu’ils consomment de nouveau. En même temps, la « norme » internationale, pour les pays riches, est proche de 10%. On pourrait donc parfaitement imaginer que la consommation des ménages américains continue de reculer pendant plusieurs trimestres, pesant sur la croissance mondiale et justifiant un scénario en U.

Deuxième risque : la hausse des taux d’intérêt à long terme en raison de la fin des anticipations déflationnistes et de la montée du risque souverain. Pour l’instant, il s’agit d’un risque essentiellement américain, les taux long restant, en Europe, très bas. Toutefois, l’histoire montre que les banques centrales sont souvent impuissantes devant une brusque envolée de taux d’intérêt à long terme, laquelle ferait avorter tout mouvement de reprise, justifiant un scénario en W.

Troisième risque, le plus sérieux (et pas indépendant du deuxième) : le risque souverain lui-même. Il est absolument impossible de savoir quand l’endettement d’un Etat devient insoutenable. Il n’y a pas de chiffre théorique à cet égard. Néanmoins, le fait que le surendettement des Etats soit mondial ne laisse pas de m’inquiéter, même si l’endettement privé recule. Une crise sur la dette d’un pays émergent, voire d’un pays européen comme l’Irlande, la Grève ou l’Espagne justifierait un scénario en L pour le monde entier.

redaction@boursorama.fr

Bonsoir Patmail

Banca Leonardo m'a aussi inspiré confiance.
Avec un faible volant de liquidités pour leur fonds éligible PEA, ils arrivent à une performance bien moins mauvaise que le marché lorsqu'il baisse.

J'en profite pour vous demander si vous (ou quelqu'un d'autre) vous souvenez du nom de la société de gestion apparaissant sur internet par le biais de vidéo où s'exprime un quadragénaire brun dans un ambiance à dominante bleue. La section vidéo se trouve en haut à gauche de la fenêtre, et lorsqu'il y a des slides, ils sont visualisés dans un encart nettement plus grand que la vidéo dans la partie restante de la fenêtre (à droite donc).
Je ne voudrais pas dire de bêtise, mais il me semble aussi que le nom de cette société de gestion est bref et comporte la lettre J.
Voilà.
Si vous pouvez m'aider, merci d'avance.

@ John

Salut John,

tu rechercherais pas http://www.lesaffaires.tv/ avec les vidéos de Paul Dontigny, fondateur de Investement PDJ ?

bonne continuation à tous ...

@ John

Ca ressemble a la presentation annuelle de DNCA.

Mais bon, y'a pas de J .....

A+
Zigo

bullandbearwise index à ~66

http://www.bullandbearwise.com/IndexHistoryChart.asp
Il n'a rarement été si haut.Maintenant, est-ce fiable ?
.............
Pour DNCA, le quadra s'appelle Jean-Charles Mériaux .Là il y a le "J" ... ;)
Leur vidéo de 2008 était "top".

@Patmail

Je m'en souviens tres bien.

Meriaux expliquait que le marche lui paraissait vraiment pas cher, et que le fonds continuait d'acheter.

De mon cote, juste en observant les principaux indices par rapport a la MM150j, je trouvais que ca puait la merde. J'etais d'ailleurs sortis du marche des actions depuis plusieurs mois.

Comme quoi, y'a pas de methode miracle.

Il a bien plus gagne que moi en marche haussier, mais je n'ai pas pris le drawdown de la mort qui tue.

Ahhhhh, si on pouvait toujours faire les meilleurs choix.

Le seul qui y est arrive a prioris, c'est Carmignac a travers Patrimoine. Mais bon, Meriaux gere un fonds action, pas un fonds mixte.

Je suis certain que peu de monde feraient mieux que Meriaux s'ils avaient les meme contraintes que lui sur la gestion de son fond.

Merci Laurent et zig@mar

ni l'un ni l'autre...
j'ai dû arriver sur ce site par un lien fourni sur un autre blog.
Mais bon, avec un peu de chance, un autre lecteur de ce blog-ci se souviendra du compte-rendu que j'évoque.
C'est quand même sympathique d'avoir une synthèse périodique, outre les Marc Faber, etc.
Je crois que je vais en profiter pour vous réclamer le prénom de ce Monsieur Lévi qui tient un blog en anglais. Je ne l'ai pas mis en favoris, l'ai cherché partout, et suis bien ennuyé maintenant.
Merci de m'avoir répondu.

A John, à Forcast

John, tu parles peut-être du blog de moise levi (alpha global investors) ? Excellent d'ailleurs !

Forcast,
Penses-tu que la baisse s'est terminée aujourd'hui et on oublie la tête épaule ?
Je verrai bien une derniere baisse aprés ce rebond de 2 ou 3 jours, on irait chercher les 850 points et permettrait alors au rsi du sp500 d'être survendu. Les 850 points pourraient prendre à contrepieds l'objectif "facile" des 800 pts de la tête épaule ?

Merci Fred

pour l'adresse d'alpha global investors. C'est bien ce blog que je cherchais.
Pour la société de gestion dont le site internet est sur fond bleu avec petite vidéo en haut à gauche et encart plus grand à droite pour visualiser les slides, je ne déséspère pas de trouver...

@ John

Salut John,

tu rechercherais pas http://www.lesaffaires.tv/ avec les vidéos de Paul Dontigny, fondateur de Investement PDJ ?

bonne continuation à tous ...

Poster un commentaire

Nom ou pseudo :

Adresse email :

Site Web (URL) :

Titre du commentaire :

Commentaire :

Se souvenir de mes informations personnelles

Rétroliens

URL pour faire un rétrolien vers ce message :
http://www.canalblog.com/cf/fe/tb/?bid=23019&pid=14374565

Liens vers des weblogs qui référencent ce message :