«De la crise financière vers l’hyperinflation»

«De la crise financière vers l’hyperinflation»

g.bruce

Jean-Pascal Baechler (letemps)

L’Occident fait fausse route dans son traitement de la crise, plaide l’économiste français Pierre Leconte. Dans son dernier ouvrage, «De la crise financière vers l’hyperinflation», il explique comment les plans de relance et autres tentatives d’injecter des liquidités dans l’économie vont alimenter une inflation qui aggravera la crise. Après le krach boursier et la récession, celle-ci provoquera un krach obligataire, puis un krach monétaire.

L’Occident fait fausse route dans son traitement de la crise, plaide l’économiste français Pierre Leconte. Dans son dernier ouvrage, De la crise financière vers l’hyperinflation, il explique comment les plans de relance et autres tentatives d’injecter des liquidités dans l’économie vont alimenter une inflation qui aggravera la crise. Après le krach boursier et la récession, celle-ci provoquera un krach obligataire, puis un krach monétaire.

Le gonflement de l’endettement des pays occidentaux, Etats-Unis en tête, et l’inflation que déclenchera l’océan de liquidités injectées par les banques centrales, provisoirement bloquées dans les banques mais qui finiront bien par couler dans l’économie réelle, feront s’effondrer la valeur des obligations d’Etat. Et comme les sous-jacents des monnaies papier sont les bons du Trésor américain, cela contaminera les monnaies.

Reprenant les thèses qu’il dé­veloppe notamment dans ses ouvrages récents, La grande crise monétaire du XXIe siècle a déjà commencé! et Les faux-monnayeurs, Pierre Leconte estime qu’une réforme du système monétaire mondial et un retour à l’étalon or sont plus nécessaires que jamais. «Il faut réintroduire une monnaie ancrée sur un bien tangible et mettre un terme aux manipulations par les banques centrales des monnaies et des taux d’intérêt», relève l’économiste, établi aujourd’hui à Genève.

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Pour avoir maintenu les taux artificiellement bas après l’éclatement de la bulle Internet et permis la diffusion des risques de crédit via la titrisation, les autorités monétaires et de réglementation portent une responsabilité très lourde dans la crise actuelle. Quant aux plans de relance proposés par les gouvernements, Pierre Leconte tient pour établi qu’ils ne fonctionnent pas, à l’exemple du New Deal. «Ce qui a mis fin à la crise de 1929, c’est la Deuxième Guerre mondiale.»

Plutôt que d’essayer de combattre la récession en sauvant des structures obsolètes condamnées à disparaître, il serait préférable de permettre aux ajustements de se faire et de protéger la population par un filet social et une garantie intégrale du remboursement de l’épargne déposée dans les banques. Quant à l’espoir de voir les autorités monétaires retirer des liquidités rapidement aux premiers signes de reprise pour éviter d’alimenter l’inflation, il n’est guère réaliste. Le choc a été tel qu’elles n’oseront pas agir avant que la reprise soit confirmée, c’est-à-dire trop tard.

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De plus, l’économiste donne à nouveau ses recommandations de placement. A fin 2007, il conseillait de vendre les indices ­boursiers et d’acheter de l’or. Aujourd’hui, il s’agit de vendre les bons du Trésor américain à 30 ans et d’acheter de l’or

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