Weinstein indemodable

02 juillet 2007

Les warrants pour couvrir son portefeuille

Les warrants pour couvrir son portefeuille    lupus
lles en cas d'absence prolongée....
[ 29/06/07 les echos


Chaque épargnant averti n'ignore pas que même en période favorable, les marchés financiers peuvent soudainement baisser. Pour éviter tout risque pendant une absence prolongée, sachez qu'il est possible d'utiliser des produits spécifiques, les warrants pour garantir son portefeuille.
Même lorsque la Bourse est à la fête, les actionnaires peuvent toujours redouter une baisse et craindre que leurs gains ne fondent comme neige au soleil. Il y a cependant des moyens de sécuriser les gains grâce aux warrants. Il s'agit de produits à levier qui vont permettre de dynamiser ou de protéger un portefeuille en amplifiant les mouvements des marchés et en limitant le risque à la somme investie initialement. Les warrants sont des valeurs mobilières qui donnent la possibilité d'acheter un sous-jacent financier (une action ou un indice par exemple) à un prix limite connu à l'avance, dit prix d'exercice.



Se prémunir contre une baisse de marché


Les warrants sont aussi forts intéressants lorsque l'on souhaite se prémunir contre une baisse du marché et, de fait, ils apportent une solution idéale pour se couvrir pendant plusieurs semaines ou quelques mois. Avec les put warrants, l'investisseur n'a plus alors besoin de suivre le marché chaque jour, il peut enfin prendre tranquillement ses vacances. Cela fonctionne exactement comme une assurance : vous payez une prime, et vous êtes couvert si l'incident _ la baisse du sous-jacent _, se produit.



Un exemple
Vous craignez une baisse du marché. Vous souhaitez alors couvrir votre portefeuille diversifié d'actions françaises d'une valeur de 100.000 euros. Pour cela, vous choisissez d'utiliser des put warrants sur l'indice CAC 40 (indice qui cote environ 6.000 points). Exprimé en indice, sur la base d'un point égal à un euro, votre portefeuille vaut environ 17 indices CAC 40 (100.000 / 6.000). Vous trouvez un put warrant (mnemo : 3715S, code ISIN : FR0010415950) au prix d'exercice de 6.000 points, un niveau proche de celui du CAC 40, et à l'échéance de décembre 2007. Il faut 200 warrants pour représenter un indice. Il s'agit de la parité du warrant, simple diviseur qui a pour seul effet de réduire le prix unitaire du warrant, donc le montant minimum à investir. Pour vous couvrir sur la valeur de 17 indices (17 X 200 = 3.400), vous devez tout simplement acheter 4.000 warrants (la quotité minimum de négociation est par 1.000).



Que se passe-t-il à l'échéance du warrant ?


Dans notre exemple, l'échéance est fixée en décembre 2007. Deux situations sont alors envisageables :

Votre crainte était justifiée puisque le marché a abandonné - 20%. L'indice CAC 40 cote désormais 4.800 points et la valeur de votre portefeuille n'est plus que de 80.000 euros. Vous avez perdu 20.000 euros en quelques mois. Heureusement, vous aviez souscrit, par le biais des put warrants, une assurance contre ce risque de moins-value. Vous possédez 4.000 warrants qui vous donnent le droit de vendre 17 indices CAC 40 à 6.000 points, soit 1.200 euros au-dessus du cours actuel. La valeur intrinsèque de chaque warrant est de (1200/200) = 6 euros. Vos warrants vous rapportent donc 24.000 euros, soit 6 x 4.000, ce qui compense parfaitement la moins-value réalisée sur votre portefeuille, déduction faite du prix d'achat des warrants. Vous pouviez, également, vendre votre warrant avant l'échéance de décembre.



Votre portefeuille a progressé de + 10 % tout comme l'indice CAC 40 :



Le cours de l'indice CAC 40 est dorénavant de 6.600 points. Vous avez eu peur pour rien ! Le put warrant vous donne le droit de vendre à 6.000 euros. Vous n'avez aucun intérêt à utiliser ce droit. Sa valeur intrinsèque est nulle. Vous devez donc passer en perte la somme investie sur le warrant (environ 5.000 euros selon la valeur à laquelle vous avez acheté le warrant).



Les warrants sont proposés par les grands établissements financiers. L'exemple ci-dessus a été donné par Valérie Lalonde, responsable communication produits de Bourse à la Société Générale, avec un warrant proposé par la Société Générale. Cette banque offre un site particulier pour les personnes souhaitant acquérir des warrants : Le site dédié aux warrants




Quelques particularités sont à connaître au préalable :
Un warrant s'achète par une quantité minimale en fonction du nombre de warrants à détenir pour acquérir un seul sous-jacent. Ce nombre est appelé quotité de négociation, laquelle est, généralement, un multiple de 10, 100 ou 1.000. La valeur d'un warrant est fixée par l'établissement financier qui l'émet. Les warrants permettent de choisir entre les deux directions susceptibles d'être prises par la valeur ou l'indice sous-jacent :
dans le cas d'une hausse, il s'agit d'un call warrant,
dans le cas d'une baisse, il s'agit d'un put warrant.
L'acheteur du put warrant ne réalisera un bénéfice que si l'indice descend en-dessous du prix d'exercice, tout en prenant en compte le prix d'achat du warrant. En revanche, il ne pourra pas perdre plus que le montant du warrant si l'indice, au lieu de descendre remonte ou s'il reste stable. Les warrants ne sont pas éligibles au PEA, mais ils peuvent être inclus dans un compte-titres ayant pour objectif de protéger le PEA. Attention, il y a des frais de courtage équivalent à ceux des actions).

Bernard Le Court

Commentaires

Cas d'un WARRANT PUT à échéance

Bonjour,

MErci pour tout ces rensignements,cependant pour compléter, comme cela se passe-t-il, si j'ai acheté un WARRANT PUT CAC40 valeur 4200, échéance 18/08/08. Le jour de l'achat il côte 0.55 €, si à la date d'échéance du WARRANT soit le 18/08/08, je ne l'ai pas vendu et qu'il côte par exemple 0.80€, es-ce que je vais recevoir la différence ou aurai-je tout perdu car je n'aurai pas dépassé les 4200 pt à la baisse pour le CAC 40.
Merci d'avance de la réponse
Sylvain

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